Allgemeine Kaffeenews

Ein ganz normaler Montagmorgen. Röster bereiten ihre erste Röstcharge der Woche vor, Rohkaffeehändler in Miami, Hamburg und Sydney probieren die ersten Muster und checken die Positionen, Exporteure sprechen mit den Reedereien um Container zu reservieren, Farmer in Brasilien schauen auf die Wetterkarten und auf ihre Ernteerträge des Wochenendes. Und irgendwo dazwischen – unsichtbar und fast völlig unbemerkt – bewegt sich der Markt, der eigentlich von Angebot und Nachfrage bestimmt wird.

Doch plötzlich verschiebt sich der Rahmen.

Über zwanzig große Kriege und bewaffnete Konflikte zählt man derzeit weltweit. Neben den offensichtlichen Gräueltaten – Tod, Zerstörung und menschliches Leid – haben diese Konflikte noch eine andere, weniger sichtbare Gemeinsamkeit. Sie entwickeln sich fast immer anders als geplant.

Militärhistoriker sprechen hier von der sogenannten „War Planning Fallacy“. Regierungen planen Kriege fast immer so, als wären sie kurz, kontrollierbar und begrenzt. Die Realität ist jedoch eine andere:

Kriege dauern länger, werden brutaler und entwickeln eine Eigendynamik, die kaum jemand vorhergesehen hat. Warum?

Weil beide Seiten ihren Gegner systematisch falsch einschätzen. Weil Vertrauen zerstört wird. Und weil Kriege offene, komplexe Systeme sind, in denen plötzlich neue Akteure mit eigenen Interessen entstehen. Ökonomisch betrachtet führen Kriege fast immer zu Wohlstandsvernichtung.

Typische Folgen sind:
• steigende Rohstoffpreise
• höhere Inflation
• zunehmende Staatsverschuldung
• geopolitische Handelsblöcke

Am stärksten leiden jedoch die Menschen in den betroffenen Ländern. Wohnraum, Energieinfrastruktur, Transportnetze und Fabriken werden zerstört. Das Bruttoinlandsprodukt schrumpft, Kapital wird vernichtet, Arbeitslosigkeit steigt und Produktivität sinkt.

Migration nimmt zu. Bildung wird unterbrochen. Und wer gewinnt?

Meistens jene Länder, die nicht direkt beteiligt sind, aber über eine starke Rüstungsindustrie verfügen.

Was bedeutet das nun konkret für den Kaffee-Markt?

Der Konsum von Commodities – darunter auch Kaffee – wird in solchen Situationen bestimmt nicht gefördert. Im Gegenteil. Wir sehen aktuell:
• stark steigende Energiepreise
• höhere Risikoaufschläge
• kompliziertere Logistik
• längere Transportzeiten
• steigende Finanzierungskosten

Und genau in diesem Umfeld bewegt sich derzeit auch der Kaffeemarkt.

Die Preisentwicklung der vergangenen Woche war geprägt von einer gewissen Ratlosigkeit. Ein klarer Trend ist nicht erkennbar. Gleichzeitig kommen aus den beiden größten Kaffeeproduzenten der Welt – Brasilien und Vietnam – nach wie vor sehr positive Signale.

In Brasilien deutet vieles auf eine rekordverdächtige Bumper Crop hin. Auch in Vietnam waren die Erträge pro Hektar sehr gut. Das führt zu einer interessanten Marktdynamik: Viele Farmer sind derzeit finanziell gut aufgestellt und sehen keinen unmittelbaren Verkaufsdruck. Stattdessen warten sie. In der Hoffnung, durch ein zurückgehaltenes Angebot höhere Preise zu erzielen.

Doch dieses Spiel ist riskant – und die Geschichte der Kaffeemärkte zeigt, dass solche Strategien häufig irgendwann abrupt in die entgegengesetzte Richtung kippen.

Ein Blick auf die strukturellen Marktdaten zeigt ein gemischtes Bild. Die zertifizierten Börsenbestände in New York und London wachsen bislang (noch) nicht signifikant an. Der Markt bleibt invertiert und der Switch handelt weiterhin hartnäckig über 5 c/lb.

Historisch betrachtet normalisiert sich eine solche Marktstruktur meist erst dann, wenn sich die zertifizierten Bestände wieder deutlich auffüllen. Erst dann fällt der Switch zusammen und der Markt bewegt sich wieder zurück in eine Contango-Struktur.

In der vergangenen Woche:
Arabica in New York
• minus 2,8 %
• Schlusskurs: 285,15 c/lb

Robusta in London zeigte sich zum Ende der Woche hin deutlich schwächer. Eine richtungslose Woche endete mit einer Korrektur von 200 USD/MT und einem Wochenverlust von 8,4 % bei 3.455 USD/MT. Das ist der niedrigste Stand seit sieben Monaten. Die entscheidende Frage lautet daher:

Wie positioniert man sich in einem solchen Markt?

Kurzfristig wird die geopolitische Situation im Nahen Osten weiterhin ein zentraler Faktor bleiben. Auch wenn dort kein Kaffee wächst, beeinflussen Energiepreise und globale Logistik die Kaffeemärkte erheblich. Für Marktteilnehmer bedeutet das aktuell vor allem eines:

Eine solide Preisdeckung und gesicherte Verfügbarkeit für die kommenden vier bis fünf Monate erscheint sinnvoll. Mittelfristig jedoch könnte sich das Bild deutlich verändern. Die gute Ernte in Vietnam und die erwartete Rekordernte in Brasilien werden vor allem in der zweiten Jahreshälfte in den Markt kommen. Sollte sich dieses Angebot tatsächlich materialisieren, dürfte ein solider Preisdruck entstehen.

Die Wahrscheinlichkeit einer Entspannung der Preise steigt damit.

Doch genau wie bei Kriegen gilt auch für Märkte eine einfache Regel: Je weiter wir versuchen in die Zukunft zu schauen, desto unschärfer und fehlerträchtiger werden unsere Prognosen.

In der folgenden Tabelle finden Sie die wichtigsten Marktzahlen der Woche: